配资的好处前三季度非上市人身险公司净赚超600亿元

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　　来源：北京商报

　　非上市人身险公司最新一期偿付能力报告陆续发布，前三季度的阶段性成绩单随之出炉。11月3日，北京商报记者统计发现，2025年前三季度，非上市人身险公司整体实现了保费收入和净利润的双增长，其中，57家非上市人身险公司保险业务收入合计突破万亿元，56家非上市人身险公司（信泰人寿未披露净利润指标）合计净利润超过600亿元。综合来看，非上市人身险公司取得良好业绩可归结为资产和负债两端同步改善：资产端受益于资本市场向好，投资收益增厚；负债端得益于预定利率下调，降低了负债成本。

　　保险业务收入破万亿

　　11月3日，据北京商报记者不完全统计，2025年前三季度，已披露数据的57家非上市人身险公司前三季度实现保险业务收入总计达1.07万亿元，增长约11%。

　　其中，两家险企保险业务收入跻身“千亿级”，分别为泰康人寿的1968.71亿元和中邮人寿的1513.11亿元，同时，这与保险业务收入排名第三的信泰人寿拉开了超过千亿规模的差距。数据显示，信泰人寿前三季度保险业务收入472.26亿元。如此来看，两家头部险企保险业务收入占非上市人身险企总量超三成，足见人身险行业的“马太效应”。

　　今年前三季度，受预定利率下调带来的停售潮影响，多数人身险公司实现了保险业务收入正增长，但也有个别险企出现了较大幅度下滑，如业务几乎停滞的华汇人寿保险业务收入负增长60.59%，长生人寿保险业务收入减少36.11%，横琴人寿保险业务收入缩水22.83%。

　　长生人寿在接受北京商报记者采访时表示，公司前三季度保险业务收入出现同比下滑，主要受两方面因素影响：一是行业整体新单保费规模有所收缩，公司作为市场主体之一也受到相应影响；二是在“报行合一”政策导向下，公司主动推动业务结构优化，逐步从规模扩张向价值增长转型，短期内对保费收入形成一定压力。

　　北京商报记者同步致函横琴人寿、华汇人寿采访，但截至发稿未获得回复。

　　净利润增长可观

　　从利润表现来看，已披露数据的56家非上市人身险公司净利润共计619.63亿元，增速达到了183%。

　　具体而言，净利润排名第一的是泰康人寿，2025年前三季度实现净利润247.72亿元，较去年同期的92.11亿元增长169%，也是非上市人身险公司队列中唯一净利润达到百亿规模的险企，中邮人寿以91.29亿元的净利润位居第二。

　　此外，净利润榜单中的三、四、五名分别是工银安盛人寿、招商信诺人寿和中信保诚人寿，三家公司分别实现净利润39.68亿元、32.03亿元和31.4亿元。

　　净利润榜单前五名中，“银行系”险企占领四席，足见银保渠道对人身险行业的价值。科技部国家科技专家库专家周迪向北京商报记者分析，银保渠道表现优秀得益于银保合作模式的深化，一方面，“报行合一”政策的严格执行，使得银保渠道费率优化，业务价值属性显著增强；另一方面，银行客户对具有保底收益的长期储蓄类产品以及养老等产品的需求持续迸发，也推动了银保渠道业务的增长。

　　当前，普通型人身险产品的预定利率研究值已降至1.9%，此前已经触发上限调整机制，分红险、万能险等的定价利率也同步下调。业内专家认为，这意味着行业在产品端迎来新一轮结构调整，预定利率下调既能缓解利差损压力，又有助于提升新单盈利空间。周迪表示，预定利率下调后，险企会加大分红险等浮动收益型产品的推广力度，因为分红险的“保底+分红”模式在低利率环境下更具吸引力。虽然短期内可能会使部分对收益敏感的客户减少投保，但从长期看，有利于险企降低利差损风险，提升业务的稳定性和可持续性。

　　投资为盈亏“胜负手”

　　业绩飘红的背后，投资端回暖功不可没。利差一直是寿险公司主要利润来源，因此投资是决定险企盈亏的“胜负手”。

　　实际上，前三季度利润表现较好，投资收益是主要驱动因素之一。通过盘点57家披露投资收益数据的险企，北京商报记者注意到，人身险公司投资收益率数据较为集中，个别有超过5%的险企，而投资收益为“零下”的情况已不复存在。

　　在高投资收益率区间，君龙人寿、北京人寿、小康人寿均实现了超过5%的投资收益率；低投资收益率区间，仅一家险企投资收益率低于2%，行业投资整体呈现出稳健向好的态势。

　　这一良好表现与资本市场行情密切相关。公开数据显示，今年前三季度，上证指数涨幅为15.84%，深证成指涨幅为29.88%，创业板指涨幅为51.2%。不得不说，权益市场的估值提升为保险公司投资收益增长创造了有利环境。险资把握市场机会，显著加大权益资产配置力度。监管数据显示，二季度末险资股票配置余额已超过3万亿元，较一季度末增长8.92%。高比例权益持仓为投资收益带来显著弹性，也进一步推升了整体利润水平。

　　未来，投资端能否持续为人身险公司的业绩表现提供支撑？从固收投资的角度，中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，长端利率仍处下行通道，10年期国债或试探1.8%低位，固收票息继续收窄，利率下行削弱新增债券收益率，将拉低净投资收益率；权益投资方面，柏文喜分析，若股市维持结构性行情，高股息策略有望帮助险企锁定收益。

　　周迪预测，政策支持、经济基本面改善以及资金流入等因素将推动股市上涨，但也面临不确定性和地缘政治等风险。险企投资端面临更多的投资机会，尤其是权益类投资，但市场波动可能会影响投资收益的稳定性。

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